S&P500より全米株式の方がパフォーマンスが良いらしい
どうもメーカー営業マン(@makereigyouman)です。
S&P500？全米株式？全世界株式？結局どれがいいの？って度々話題になりますが、結論としてはどうやら全米株式（VTI）のパフォーマンスが他と比較して優れるようです。
個人的には分散すればするほどパフォーマンスは低くなるのではないかと勝手に考えていましたが、どうやらそうでもなさそうです。
順を追って見ていきます。
S&P500(IVV)と全米株式(VTI)の比較
まずは簡単におさらいも含めて両者指数の比較をしていきます。
下表はS&P500指数に連動するETFのIVVと全米株式ETF、VTIを比較したものです。
尚、S&P500に連動するETFとして同じバンガード社のVOOがありますが、設定日が2010年と浅いためVTIと近いIVVを今回は選定しています。
| S&P500(IVV) | 全米株式(VTI) | |
| 設定日 | 2000年5月15日 | 2001年5月31日 |
| 総資産額 | 約327（十億USD） | 約293（十億USD） |
| 配当利回り | 1.24% | 1.18% |
| 信託報酬 | 0.03% | 0.03% |
| ベンチマーク | S&P500種指数 | CRSP米国総合指数 |
| 投資対象 | 大型株中心500社 | 大中小型株3,500社以上 |
| 算出方法 | 時価総額加重平均型 | 時価総額加重平均型 |
| 運営ファンド | ブラックロック | バンガード |
※執筆時点（2021年11月21日）
総資産額や配当利回り、信託報酬に関しては大きく相違はありません。
IVVはS&P500指数に連動し米国の大型株を中心に500社集めたパックとなっている一方で、VTIは中小型株を含めて約3,500社全体に投資するETFとなっています。
S&P500は米国株式市場の約80%をカバーすると言われており、そう考えるとあまりパフォーマンスに差が生じないように見えると思います。
構成上位銘柄比較
続いて、構成上位銘柄の比較も見ていきます。
| S&P500(IVV) | 割合 | 全米株式(VTI) | 割合 |
| マイクロソフト | 6.41% | マイクロソフト | 5.24% |
| アップル | 6.20% | アップル | 4.95% |
| アマゾン | 4.02% | アマゾン | 3.05% |
| アルファベット | 2.25% | アルファベット | 1.88% |
| テスラ | 2.22% | テスラ | 1.88% |
| アルファベット | 2.12% | アルファベット | 1.69% |
| メタ(フェイスブック) | 2.02% | メタ（フェイスブック） | 1.62% |
| エヌビディア | 1.97% | エヌビディア | 1.28% |
| バークシャー・ハザウェイ | 1.30% | JPモルガン・チェース | 1.07% |
| JPモルガン・チェース | 1.22% | バークシャー・ハザウェイ | 1.04% |
※執筆時点（2021年11月21日）
構成上位銘柄に違いはありませんが、500社に投資するIVVが1銘柄当りのウェイトが高くなっていることが分かると思います。
これを見ると、テスラやアップル等の高成長企業の株価上昇を享受できるS&P500の方がパフォーマンスは高そうに見えます。
セクター比率の比較
ついでにセクター別比率の比較も見てみます。
| セクター | S&P500(IVV) | 全米株式(VTI) |
| 情報技術 | 28.67% | 23.10% |
| 一般消費財・サービス | 13.16% | 13.40% |
| ヘルスケア | 12.70% | 13.00% |
| 金融 | 10.91% | 18.90% |
| 通信 | 10.60% | 1.90% |
| 資本財・サービス | 7.96% | 13.00% |
| 生活必需品 | 5.55% | 8.00% |
| エネルギー | 2.74% | 3.30% |
| 不動産 | 2.59% | 2.80% |
| 素材 | 2.53% | 2.00% |
グラフ
グラフにしてみると差が顕著に分かると思います。
S&P500(IVV)の方がハイテクの割合が高くなっています。昨今のハイテクの躍進で銘柄が少ないS&P500の方が銘柄当りの寄与度が大きくなることでセクターのウェイトが高まります。
また一方で全米株式（VTI）は金融や資本財セクターの割合が高く、通信が少ないですね。
パフォーマンス比較
さて本題に入ります。
S&P500(IVV)と全米株式(VTI)のパフォーマンス差はいかほどなのでしょうか。
いつも通りPortfolio Visualizerを用いてパフォーマンス比較を行っていきます。
設定条件は以下の通りです。
- 2002年1月に＄10,000を投資
- 分配金は再投資
- 2021年11月までの約20年間で結果はどのようになるのか？
結論から見ていきます。以下結果となりました。
| 指数 | 初期投資額 | 投資結果 |
| S&P500(IVV) | ＄10,000 | ＄59,346 |
| 全米株式(VTI) | ＄10,000 | ＄64,724 |
見ての通り全米株式がS&P500を上回る結果となりました。
しかも誤差程度の差ではなく、比較的大きな差です。
年率にすると以下の通りでした。
- S&P500(IVV)：9.39%
- 全米株式(VTI)：9.87%
約20年で0.48%の差が生じた計算となりました。
数字で見ると大したことないように見えますが、先程のリターンを見てみると初期投資額100万円で最終リターンに約60万円の差が生じていました。
これを1,000万円に置き換えて見ると約600万円ですからね、かなり大きな差であることが分かると思います。
以前記事にしましたが、たったコンマ数%の差が複利では絶大な差を生むことが分かっています。コンマ数%でも馬鹿にはできません。
まとめ
S&P500と全米株式、どっち買ってもほとんど変わらないとよく言われていますが、これは間違いであることが分かりました。
よく比較されるのがVOO(S&P500)とVTIです。
ただしこれは切り取り期間の問題で、VOOは設定日2010年となっており、VTIとVOOの比較期間である直近10年ではVOOがVTIを上回る結果となっています。
つまり、2010年～2021年はS&P500の方がパフォーマンスが良かったということです。
それ以前の2001年～2021年の全期間20年にすると全米株式がS&P500のパフォーマンスを上回ります。
あくまでも過去成績のテスト結果であり未来はわかりませんが、期間を長くすると全米株式の方がパフォーマンスは良さそうです。
これは推測ですが、中小型株を含める全米株式の方が大型株のみのS&P500より成長を享受できるため、長期的にはパフォーマンスが上昇するのではないかと考えています。
従って、超長期で投資するのであれば、S&P500より全米に投資した方が高いパフォーマンスを享受できる可能性が高くなるかもしれません。
投資は自己責任でお願いします。
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